2022年8月份进口金额同比增长0.3％，较上月回落2.0个百分点，增速继续处于2021年以来低位（见图5）。从基数效应看，2021年8月份进口两年平均增速为14.1％，高于前值1.3个百分点，显示出前两年8月进口基数较高，基数效应能部分解释本月进口增速的回落。

事件：据海关统计，8月全国进出口总额5504.5亿美元，同比增长4.1％，较上月回落6.9个百分点。其中，出口3149.2亿美元，同比增长7.1％，较上月大幅回落10.9个百分点；进口2355.3亿美元，同比增长0.3％，较上月回落2.0个百分点；贸易差额793.9亿美元，环比减少218.8亿美元。

国内需求恢复偏缓导致进口数量继续下降，但基建和消费需求出现边际改善。分产品看，8月食用植物油、农产品、天然气、原油、大豆、粮食等商品进口数量出现回落（见图7），显示出原材料价格高企对国内需求有一定的抑制作用；未锻轧铜及铜材、铜矿砂及其精矿、煤和褐煤等商品进口数量增速转正，一方面是国内电力短缺导致能源消费和投资需求增加，另一方面也与国内基建投资需求加快释放有关；下游消费商品进口数量涨跌互现，表明国内下游消费需求有所回暖，但整体依然疲弱；此外地产相关进口商品如原木及锯材、钢材等进口数量增速继续回落，显示出地产需求延续低迷。

三、预计下半年出口下行压力加大，但仍有韧性。一是全球经济放缓压力加大，外需对出口的支撑减弱；二是海外高通胀导致国内商品具有价格优势，或对出口份额形成一定支撑；三是乌克兰危机将减缓全球供给恢复速度，年内全球供给缺口对我国出口仍有支撑。

三、预计下半年出口下行压力加大，但仍有韧性

正文

一是分国家看，全球经济放缓导致本月对主要贸易伙伴出口增速全面回落。8月份对欧盟、东盟、美国、日本、金砖国家的出口分别同比增长11.1％、25.1％、-3.8％、7.7％、22.4％，增速较7月份分别回落12.1、8.4、14.7、11.3和19.1个百分点（见图2）。受全球经济增速放缓和海外供给能力恢复影响，对主要贸易伙伴出口增速全面回落，是本月出口增速大幅回落主因。其中对美出口增速降至负值，或与中美大国博弈和美国供给恢复受地缘冲突影响较小有关。

高基数和全球经济放缓共致出口增速回落较多

二是分产品看，机电产品和劳动密集型产品出口均回落。8月份机电产品出口同比增长4.3％，低于上月8.7个百分点，对出口当月增速的拉动作用较上月回落5.1个百分点，贡献了8月份出口同比增速降幅的46.5％。但这一贡献率低于机电产品占总出口的比重，说明劳动密集型产品出口增速回落幅度更大。8月份机电产品占总出口的比重为56.2％，较上月提高0.6个百分点，但依然低于2017年以来的同期水平，显示出机电产品出口修复速度依然慢于整体，国内仍需加大稳出口力度（见图3）。

本文源自金融界

从量价看，数量因素是进口增速低迷主因，能源商品进口价格依然偏高。2022年8月重点监测的18种商品中，肥料、原油、煤及褐煤、汽车（包括底盘）、天然气、未锻轧铜及铜材、纸浆、铜矿砂及其精矿、农产品等9种商品进口金额同比增速实现正增长，上涨品种数量持平于下跌品种。从价格看，有16种商品进口价格上涨，且与乌克兰危机相关的肥料、原油、天然气等能源商品进口价格上涨幅度靠前，显示出全球能源危机尚未结束，国内能源保供稳价持续面临压力；从数量看，有6种商品进口数量实现正增长（见图6-8），且涨幅低于价格增速较多，显示出国内需求依然疲弱。

三是分数量和价格看，数量因素是出口增速回落主因，价格支撑仍强。由于出口价格指数和出口数量指数公布时间滞后，我们通过监测重点商品的出口金额和出口数量的关系，判断数量因素和价格因素对出口的贡献。8月份同时公布数量和价格的17种主要出口商品中，除成品油、肥料等商品外，大部分商品出口数量增速较上月回落，而出口价格增速上升或回落幅度低于数量增速，显示出数量因素是8月份出口增速回落的主要原因（见图4）。

2020-2021年同期基数走高，是出口增速回落的原因之一。分国家看，对主要贸易伙伴出口增速全面回落，其中对美出口增速降至负值。分产品看，机电产品和劳动密集型产品出口增速均回落，前者占总出口比重持续低于历史同期，显示出国内稳出口压力较大。从量价看，大部分商品出口数量增速明显低于上月，而出口价格增速变动幅度低于数量增速，显示数量因素是8月份出口增速回落的主要原因。